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四因素引发国内棉价波动中期上行基础不牢期货要闻世纪金融1

四因素引发国内棉价波动 中期上行基础不牢

时间:2016-11-17 10:38:11   棉花1701合约11月10日涨停后,11日开盘再度冲至涨停板,但之后又以迅雷不及掩耳之势跳水至跌停板。值得注意的是,在此期间 ,ICE棉价继续保持振荡走势,并未出现大幅波动。笔者认为,受年底资金压力、美元升值以及储备棉出库的影响,中长期来看,棉价恐难有大的上涨行情。

国际棉价走势相对理性

2016年全球棉花产、销数据稳定,分别维持在1800万吨和1600万吨左右,期末库存略有增加,预期在850万—900万吨,库存消费比与去年持平,维持在49%的正常水平。棉花主产国美国、印度、澳大利亚今年的产销及库存情况与去年基本持平。基于此,从9月北半球新棉上市以来,国际市场对棉花并未作出过度炒作,ICE棉花价格一直保持66—72美分/磅之间振荡,外围市场对棉价预期是较为理性的。

四因素引发国内棉价巨幅波动

第一,轧花厂与纺企之间博弈加剧。由于2016/2017新棉质量普遍较好,籽棉收陕西中际医院在那购价上涨,棉企高价收购造成皮棉加工成本偏高,不愿意低价销售。而下游纺企尚有低成本的国储棉库存,不愿高价采购。双方陷入僵持局面。

第二,地产棉产量与质量双降,对疆棉替代作用减弱。

据中纤局统计,截至11月10日,全国累计公检2016/2017年度棉花175.1万吨,其中新疆棉172.49万吨,地产棉仅2.61万吨。另外,据一些内地纺企反映,今年河北、山东、湖北等地棉花纤维长度不足、断裂比强度低、马值大的问题较多,无法达到纺40S及以上棉纱的配棉要求,地产棉对疆棉替代作用减弱。

第三,抛储压力依旧存在。从2014年开始,去库存成为国内棉市的主旋律。经过连续两年的抛储,目前仍然有850万吨的储备棉,这仍然是一个相当巨大的量。如果不出意外,从明年3月开始,国储棉会继续轮出,中长期来看继续对棉价构成压力。

第四,新疆棉发运困难,出疆棉同比大幅下降。据棉花信息网消息,2016/2017年度前两个月出疆棉同比下降59%。目北京军海脑病医院癫痫病咋样前正是新疆煤、瓜果等农产品出疆高峰期,车皮异常紧张,铁路运力极其有限。公路方面,由于“限超令”的实施,出疆棉公路运输费用上涨。新疆棉运输出疆数量大减给了资金多头炒作空间。

总体来看,国际棉价受基本面影响,短期内仍将保持振荡。国内方面,随郑州军海脑病医院陈长虹主任治羊角风怎么样着下游纺企库存逐渐见底,为了保证正常生产,只能赴疆采购新棉,棉价因此将受到一定支撑。此外,皮棉成本较高、疆棉运力紧张、运输成本上涨都是推动棉价上涨的因素。但随着下游纺企补库压力逐步释放,受年底资金压力、美元浅谈合理搭配膳食能够治疗癫痫病么升值以及储备棉出库的影响,中长期来看,棉价恐难有大的上涨行情。